TOB:公開買い付け中に株式分割

夢真が日本技術開発に対して株式公開買い付けによる買収を試みたところ、日本技術開発が株式の分割を行うという対抗策にでた。
日本技術開発のプレスリリース
1株を５株に分割するという。
これに対して夢真も、対抗するプレスリリースを出した。

このURLにより、ユメマではなくユメシンと読むのだということが分かったが、これには早稲田の上村達男先生の意見書も付されている。

上村先生は弥縫策にすぎないとされるが、
　買付期間中の株式分割が行われた場合に、買付者が当初予定していた買付株数等が自動的に分割倍数に増加すると解すること、そして買い付け価格も分割前の金額について分割後は分割割合に応じて変更すると解することが最も自然であろう。
　というのも、株式分割というのは要するにデノミネーションなのだから、事実上株価が変動することは別論として、分割前の買い付け条件が分割後は分割条件に従って読み替えられて然るべきなのである。